|
| 2011年08月04日 14:59:31 来源：本网原创 作者： 浏览量： |
|
从短期来看，市场可能处于一个箱体震荡格局。7月PMI数据反映出当前经济增长态势平稳，经济没有进一步下行的迹象，经济硬着陆的风险较小；CPI数据即将公布，但是预计7月CPI数据可能仍然处于高位，短期货币政策放松的可能不大；近期市场扩容压力较大，资金面继续趋紧；从估值来看，蓝筹股估值处于低位，市场继续大幅下探的概率不高，同时，8月是上市公司半年报密集发行期，部分业绩增长确定性较强的个股可能存在较好的投资机会。因此，8月，市场仍处于震荡筑底的过程中，个股机会大于整体机会。
我们认为下半年政策“不松不紧”，经济总需求保持平稳，下半年的情况不会继续恶化，但同时我们认为影响A股走势的两大“核心”因素政治和经济缺乏拐点性预期。因而市场表现出“轻指数，重个股”的特征。例如我们已经看到：（a）2610点反弹的受益者，最初是布局基本面触底的地产、汽车早周期行业，后来被中报业绩良好的食品饮料、纺织服装所替代。显示大盘在缺乏刺激因素背景下，投资风格趋向追求短期确定性。（b）近期新股的首发收益率上升，次新股的火红，这也从侧面说明了市场的偏好。
因而，我们认为近期的投资中市场会遵循一条主线：确定性收益和确定性成长。或者说，市场追求短期确定性的因素胜于拐点布局。因此，策略上建议从自上而下寻找确定性入手。事实上，在震荡市中，能够跑赢市场的通常是稳定增长而估值合理或低估的股票，能够持续成长的股票也具有较好的收益。相比较而言，周期类的股票在震荡市中总体表现较差。建议侧重于能够稳定增长且估值相对较低的消费类股票，以及基本面较好、能够持续成长的科技类股票。中报业绩优良、次新股、超跌股也是应该关注的。
|
|
|
|
|
|
